FUN 代幣暴跌：一個1.6万美元資金池如何讓駭客摧毀一枚 2017 年代幣

在 2026 年 10 月 29 日至 10 月 30 日的夜間，FUNToken (FUN) 在 Uniswap 上跌幅超過90%；此前，與約63億美元 Binance 駭客事件有關的攻擊者開始拋售 FUN。該錢包以 111.5 ETH 售出1.34億 FUN，約值250,000美元。按代幣先前的估值計算，這些代幣原本價值約117万美元。近五分之四的價值在拋售過程中消失。

原因在於流動性。Uniswap v2 上的 FUN/WETH 資金池總額僅約16,000美元，由 FUN 和包裝以太幣平均分配。將價值超過一百萬美元的代幣賣進如此小的資金池，並不會讓買家以市價承接；每一筆交易都會進一步壓低價格。在所有市場上，FUN 當日收跌約68%，據 CoinGecko 數據顯示。

FUN 是一個於 2017 年推出的項目，前身為 FunFair，其代幣銷售在四小時內募得2,600万美元。本週的事件焦點與其說是項目本身，不如說是每位交易者終究都會遇到的一種機制：價格衝擊。以下將說明事件經過、背後的計算方式，以及如何避免在自己的交易中付出同樣的代價。

FUN 拋售事件經過

根據 CoinDesk 報導，鏈上數據顯示事件時間線如下：

1. 10 月 29 日，23:28 UTC：標記為「Binance Hot Wallet Exploiter 2」的錢包將7.15億 FUN 轉至一個新地址。
2. 約三分鐘後：開始拋售，幾乎全數透過 Uniswap 進行，另有一筆在 PancakeSwap 上出售。
3. 接下來五小時內：分成超過 150 筆交易出售，最後一筆於 10 月 30 日04:17 UTC成交。
4. 停止拋售後：買家進場，資金池價格在一小時內上漲約75%。

資金池價格從每枚 FUN 約 0.0000037 WETH 跌至約 0.00000017 WETH。FUNToken 出於預防考量，要求中心化交易所暫時停用 FUN 充值，但 Uniswap 上的交易無法暫停。

駭客仍持有約5.81億 FUN，約占最大供應量的5.4%，隨時可能再次拋售。據 The Tie 的 Joshua Frank 表示，被盜 FUN 的價值約相當於該代幣正常日交易量的252%。

價格衝擊：為什麼16,000美元的資金池會崩跌

Uniswap v2 等自動化做市商使用固定公式為代幣定價：資金池中的兩種代幣儲備相乘後，乘積維持不變。當你將代幣 A 賣入資金池時，池中會增加 A、減少 B，而 A 的價格會沿著曲線下跌。

以下是一個簡單示例。假設資金池中有8,000美元的 FUN 和8,000美元的 ETH：

• 賣出800美元的 FUN（該側儲備的10%）：你會收到約727美元。價格衝擊約為9%。
• 賣出8,000美元的 FUN（該側儲備的100%）：你會收到約4,000美元，價值損失一半。
• 賣出80,000美元的 FUN（該側儲備的 10 倍）：你會收到約7,270美元，而資金池中的 ETH 幾乎會被耗盡。

這就是為什麼把拋售拆分成 150 筆交易，並不能幫駭客避免損失。套利機器人會在每次出售之間從其他交易場所補充資金池，但速度始終趕不上持有數百倍於資金池深度的賣家。

如何避免小型代幣的價格衝擊損失

同樣的計算也會影響大量買賣小型代幣的一般交易者。在交易流動性低的代幣之前：

• 檢查市場深度，而不只是價格。在 DEX 上查看資金池總價值；在交易所則查看目前價格上下1%至2%範圍內的訂單簿深度。
• 相對於市場深度控制訂單規模。在恆定乘積資金池中，賣出相當於一側儲備1%的數量，價格衝擊約為1%。若達到10%，成本會升至約9%。
• 設定滑點上限。大多數 DEX 介面都能設定滑點上限。設置較嚴格的上限，會讓交易失敗，而不是以不理想的價格成交。
• 在訂單簿交易所使用限價單。限價單會以你指定的價格掛單，而不會一路吃掉訂單簿上的掛單。我們的限價單為何可能無法成交指南，說明了如何在下單前查看市場深度。
• 留意大型持幣者。如果某個錢包持有的代幣多到超出市場承接能力，就像這名持有 FUN 的駭客一樣，那麼每次上漲都會面臨這種潛在賣壓。

FUN 是否仍有風險？

是，只要5.81億 FUN 仍留在攻擊者的錢包中，風險就存在。這批代幣仍是該代幣日交易量的數倍。與此次駭客事件有關的其他代幣也出現類似情況，只是規模較小；RSR、RED 和 GTC 在同一個 24 小時內均下跌約17%。

這次事件帶來的教訓遠不只適用於 FUN：小型市值代幣的價格有多穩固，取決於底層流動性有多少。在判斷部位規模是否合理之前，你可以先查看 WEEX FUN/USDT 現貨市場上的 FUN 即時訂單簿。

常見問題

1. 為什麼 FUN 代幣暴跌90%？

Binance 駭客將1.34億 FUN 賣入一個僅持有約16,000美元的 Uniswap 資金池。這些賣單超出資金池的承接能力，導致該處價格下跌超過90%，而在所有市場上的跌幅約為68%。

2. Binance 駭客仍持有多少 FUN？

截至 2026 年 10 月 30 日，駭客持有約5.81億 FUN，約占最大供應量的5.4%。這些代幣隨時可能被賣出。

3. 加密貨幣交易中的價格衝擊是什麼？

價格衝擊是指你自己的交易對價格造成多大影響。在流動性池中，相對於資金池規模，你的交易越大，平均成交價格就越差，無論交易前的市價是多少。

4. 如何降低小型市值代幣的滑點？

交易規模應相對於可用市場深度保持較小，在 DEX 交易中設定滑點上限，並在訂單簿交易所使用限價單，確保成交價不會低於你指定的價格。