晶片股在華爾街回升：漲幅的原因是什麼

在經歷了幾天的強烈賣壓後，半導體股票在本週二再次領漲華爾街。費城半導體指數上漲了3.7%，連續第二個交易日上漲。像SanDisk、Western Digital和美光科技的股票漲幅在7.7%到10.2%之間。

這一回升發生在市場試圖平衡兩種相反力量的時刻：一方面是中東的地緣政治緊張局勢，美國對伊朗的新一輪攻擊以及布倫特原油價格超過每桶90美元；另一方面是對大型科技公司季度財報的期待，這些財報可能回答當前的核心問題：投入數十億美元於人工智慧的資金是否產生了回報？

為什麼晶片股受到壓力

在之前的幾周，投資者開始質疑今年半導體行業的強勁增長是否被過度高估。這種懷疑並非無的放矢。大型超級雲端服務商（如Alphabet、微軟和亞馬遜）在人工智慧基礎設施上的重金投入，尚未轉化為與所投入資本相稱的實際回報。

這是科技市場的老問題：今天大筆支出以期望未來收益的承諾，只有在投資者相信這一承諾的情況下才能奏效。當這種信心動搖時，整個供應鏈的股票都會受到影響，從晶片製造商到數據存儲公司。

最近的修正讓人想起2022年下半年發生的情況，當時科技行業在美國聯邦儲備局的貨幣緊縮下遭遇了普遍的拋售。那時候，正如我們在財經編輯部分析的，市場也需要重新校準預期，才能重新回到上升軌道。

Alphabet和Intel的財報可能決定行業走向

現在的焦點集中在Alphabet和Intel本週即將公布的季度財報上。這兩份財報，因不同原因，成為人工智慧市場的溫度計。

Alphabet是超級雲端服務商中的主要參考。如果Google的母公司重申其在人工智慧基礎設施（CapEx）上的投資計劃，市場往往會將此解讀為增長論點仍然有效的信號。B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan總結了這一邏輯：大型企業的這一聲明可能會為晶片股的下跌建立一個底部。

而Intel則從另一個角度引人關注。該公司試圖重新定位自己為半導體製造商，因為在過去幾年中市場份額不斷流失給台積電和AMD。其數據揭示了對人工智慧晶片的具體需求是否超越了Nvidia的幾乎絕對主導地位，這是投資者密切關注的問題，正如我們在科技報導中詳細說明的那樣。

中東的緊張局勢增加了噪音，但未主導市場

美國對伊朗南部和西部的新一輪攻擊，作為對美軍士兵死亡的報復，提升了地緣政治緊張局勢。布倫特原油期貨價格飆升至每桶超過90美元，這一水平在幾周內未曾穩定測試。

儘管面臨這一情況，華爾街的三大主要指數仍然上漲。道瓊斯指數上漲0.33%，達到52,010點。標準普爾500指數上漲0.41%，至7,473點，信息技術行業領漲，漲幅為1.3%。納斯達克綜合指數上漲0.68%，達到25,680點。

這種韌性表明，至少目前市場對企業基本面比地緣政治風險更為關注。一位伊朗官員表示，德黑蘭已收到調解者提出的為期10天的停火提議，這可能在未來幾天部分緩解對石油的壓力。

這對於關注該行業的人意味著什麼

本週的財報應該幫助回答的核心問題是：人工智慧的投資周期是否仍有動力，還是我們面臨著一個期望的泡沫？到目前為止的數據顯示，該行業仍在增長，但增長速度開始受到質疑。

對於關注科技和金融市場的投資者來說，有三個要點值得注意。首先，超級雲端服務商的CapEx：如果Alphabet、微軟和亞馬遜保持或擴大支出計劃，則半導體供應鏈將得到支持。其次，晶片需求的多樣化：如果只有Nvidia在獲取價值，則整個行業將變得脆弱。第三，布倫特原油價格超過90美元可能會加大通脹壓力，並重新引發對美國貨幣政策和利率的討論。

週二的回升顯示市場仍然願意給予人工智慧論點懷疑的好處。但這種意願是有時限的。這一時限在本週到期，當Alphabet和Intel公布其數據時。

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