富達列出六項風險影響加密貨幣的人工智慧代理論

富達數位資產識別出六項風險，可能削弱將人工智慧代理與公共區塊鏈連結的投資案例。
摘要

• 富達識別出六項風險，可能阻止人工智慧代理為公共區塊鏈創造價值。
• 封閉技術和金融科技平台可能為代理提供更好的性能、成本、分配和合規性確定性。
• 支付可能增加區塊鏈活動，同時將更多經濟價值導向穩定幣發行者和服務。
• 人工智慧可以加速軟體開發，同時使攻擊者發現和利用漏洞的成本降低。
• 在180天內，交易每美元產生的以太坊收入是支付的49倍。
  高級研究分析師Max Wadington於8月19日發佈了這份報告。富達表示，人工智慧可以加速區塊鏈發展並創造對可編程金融基礎設施的需求。然而，增加的代理活動可能不會為區塊鏈網絡或其本地代幣帶來持久的價值。
  這六項風險涵蓋了由於增加的軟體生產而產生的有限價值、較弱的技術差異、來自封閉系統的競爭、支付的低價值捕獲、日益增長的安全威脅和監管限制。
  富達將這些風險視為可能的結果，而非預測。報告的核心問題不僅僅是人工智慧代理是否會使用區塊鏈，而是網絡和應用程序能否從這種活動中捕獲有意義的經濟價值。
  人工智慧代理可能偏好封閉平台而非公共區塊鏈

富達將來自封閉系統的競爭描述為加密貨幣人工智慧論的最大風險之一。科技公司、銀行、支付網絡和金融科技平台正在建立基礎設施，允許代理在受控環境中進行交易。
這些平台可能在性能、成本、用戶體驗和監管透明度方面提供優勢。它們已經擁有廣泛的商戶分佈、建立的身份系統和擴展信用的能力。公共區塊鏈不能假設其可訪問性和可編程結算將克服這些優勢。
“即使人工智慧驅動整體數位經濟活動的實質增長，公共區塊鏈也無法保證能捕獲到有意義的份額，”Wadington寫道。
富達預期代理可能使用幾種類型的基礎設施。代理可能會使用區塊鏈進行機器支付，但依賴銀行或金融科技平台進行信用、身份檢查和其他服務。報告將這種可能的結果稱為“多金融”。
這種競爭已經開始變得明顯。Google、Mastercard、Visa、Stripe、Coinbase和其他公司正在開發跨卡、銀行和區塊鏈的代理支付系統。
支付增長可能不會提高本地代幣價值

富達還質疑，較高的交易量是否會為本地區塊鏈代幣帶來相應的回報。代理支付可能產生大量交易量，但對於基礎網絡的費用收入卻有限。
穩定幣發行者和支付服務提供商可能捕獲的價值超過基礎區塊鏈。富達表示，低費用和激烈競爭可能使代理支付在經濟上有用，但不會成為代幣持有者收入的主要來源。
最近的活動說明了採用與收入之間的區別。如先前報導，人工智慧代理在XRP Ledger上完成了140萬筆支付，網絡費用約為280美元。該活動顯示了技術使用，但相對於其交易量產生的費用收入卻很少。
富達發現，交易在過去180天內每美元交易量產生的以太坊基礎層收入是支付的49倍。交易還可以為驗證者產生最大可提取價值。

因此，報告認為管理資本的代理具有更強的經濟潛力。自動化交易、借貸、借款和流動性提供可能產生的費用超過大量小額支付。

人工智慧加速開發但削弱差異化

人工智慧工具可以幫助開發人員更快地編寫、測試和部署區塊鏈應用程序。富達引用了一項涉及超過100,000名GitHub開發者的研究，發現編碼代理的提交量增加了多達180%，生產版本增加了30%。

根據富達的說法，更多的軟體並不自動創造有用的產品。應用程序仍然需要分發、流動性、合規性和持續的用戶需求。對於安全至關重要的金融軟體，人類的監督仍然是必要的。

更便宜的開發可能使區塊鏈功能更容易被複製。當競爭對手能夠迅速複製或修改類似工具時，網絡可能會發現更難通過技術來區分自己。

富達表示，持久的優勢可能會轉向流動性、分發、安全性和信任。成熟的網絡和應用程序可能會受益，因為這些特質並不像軟體功能那樣容易被複製。

安全性和監管可能重塑代理的採用

富達表示，人工智慧降低了構建軟體的成本，同時也使識別漏洞和進行攻擊的成本更低。由此產生的壓力可能使安全性從基本要求轉變為中央競爭優勢。

證據支持該評估的雙方。在相關報導中，研究人員發現人工智慧代理識別了以太坊相關軟體中的真實漏洞，包括後來披露的CVE-2026-34219缺陷。人類研究人員仍然需要將有效的發現與令人信服的假陽性區分開來。

監管要求創造了另一個障礙。機構可能更喜歡提供明確身份控制、許可和法律責任的系統。完全無許可的網絡可能在將自主代理與受監管的金融服務連接時面臨困難。

市場仍在測試這些權衡。Coinbase已啟用企業接受來自自主代理的USDC支付，而Stripe、Visa和其他成熟的支付公司正在開發競爭或互補的系統。

富達表示，投資者應該關注代理部署資本的地方，而不僅僅是他們完成的交易數量。結合流動性、強大分發、安全性和監管整合的網絡可能更有可能將人工智慧活動轉化為持久的經濟需求。

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