YZi Labs 投資數千萬美元，CZ 擔任顧問，Genius 仍缺信眾

作者： Chloe， ChainCatcher

4 月 13 日，由 YZi Labs 支持的 Perp DEX 交易終端 Genius 披露第一季空投活動資訊，將分配共計 7000 萬枚 GENIUS，並同步登上 Binance Alpha。但這場本該是慶祝時刻的上線，卻引發了社群信任危機，源於官方規則與社群預期之間的巨大落差。

CZ 背書、數十億交易量，撸毛党全力投入？

Genius 是由 YZi Labs 投入數千萬美元、CZ 親自擔任顧問的鏈上永續合約交易終端，從一開始就頂著光環。其平台聚合超過 10 條公鏈、150 多個 DEX，主打 CEX 級執行速度與鏈上隱私交易，在今年 1 月便創下單周超過 20 億美元的交易量，累計超過 150 億美元的總交易量。

據加密資產數據平台 RootData 顯示，Genius 於 2024 年 10 月完成 600 萬美元的種子輪融資，由 CMCC Global 領投，AVA Labs、Arca、Flow Traders 等機構參投。另據 Genius 聯創 Armaan Kalsi 透露，YZi Labs 於今年加入融資行列，已對 Genius Trading 進行了"數千萬美元"的投資，CZ 也加入該公司擔任顧問。

根據官方先前公告，Genius 代幣總供應量的 21% 劃歸社群空投，分三個 Season 執行，每季各占 7%。用戶可透過現貨交易量累積 Genius Points（GP），積分直接對應代幣分配。平台也確實在發放過程中向市場回饋了真金白銀，累計超過 700 萬美元的現金返還與 130 萬美元的推薦獎勵，以 USDC 形式每週發放。

這套機制在前期運作順暢，對於大量撸毛党來說預期相當明確。然而，當規則在 TGE 前夕突然改寫，這些投入瞬間變成了沉沒成本。

用戶七成分配額度被燒毀，只因官方想要篩選長期持有者

Season 1 於 4 月 12 日 22:00 EST 正式結束，官方同步在文件中揭曉空投細則：共分配 7000 萬枚 GENIUS 代幣，但領取方式只有兩種，一是立即領取，用戶可在 TGE 後 7 天內操作，但系統自動燒毀 70% 的分配額度，用戶僅能拿到 30%；二是不領取、等待一年，屆時代幣將鎖入智能合約，一年後可領取 100% 全額。官方對此的敘事邏輯是"篩選長期持有者、減少上市初期拋壓"。

消息一出，社群當然不買帳。對於已經貢獻了大量手續費的活躍用戶來說，這兩個選項本質上是一道進退兩難的選擇題：要麼接受代幣打三折的現實，要麼用一年的時間成本去賭一個前途未明的項目。

不出所料，X 上迅速湧現大量"反撸""騙局""背刺"等批評，相關推文瀏覽量在數小時內突破數萬，社群討論量一夜暴增近 4 倍。據社群用戶估算，Genius 的開盤 FDV 至少要達到 8 億美元，近期才入場的用戶才有可能不虧錢。而對一個上線數月、部分功能仍未完善的項目而言，這個門檻顯然過高。

"Genius 算是近期壓倒撸毛党的最後一根稻草了。"

"Refund"？用戶也無法拿到全額手續費

面對社群的強烈反彈，Genius 團隊在不到 24 小時內做出回應。4 月 13 日凌晨，官方在 X 與 Telegram 上連發公告，表示"已聽取社群意見"，並在空投文件中新增第三個選項：退款。

官方提供用戶可在 TGE 後 48 小時內選擇燒毀 100% 的代幣分配額度，換回自己在 Genius 平台上產生的淨手續費，退款將在申請後 48 小時內到帳。

但"退手續費"仍然存在限制，用戶最終拿回的數字很可能與其實際繳納的手續費存在落差。

Genius 退款的計算經過了兩道過濾。首先，平台在過去數月已透過現金返還和推薦獎勵的形式，向社群回饋了合計超過 830 萬美元。這些先前已入袋的收益會從退款中扣除------也就是說，刷量越多、領過的返利越多，最後能退回的金額反而越少。對於那些高度活躍的重度用戶，淨額可能被大幅壓縮。

其次，鏈上交易的手續費並非全部流向 Genius。每一筆交易的費用實際上被拆分給了多個環節，包括底層的 DEX 協議（如 PancakeSwap），Genius 作為聚合層只抽取其中一小部分，退款範圍嚴格限定在 Genius 自身入帳的那部分。

對此，官方態度明確，直接預告將反駁任何指控其"未全額退費"的言論，理由是那些費用從一開始就不屬於 Genius。此外，團隊也為對退款金額有疑慮的用戶保留了申訴通道，TGE 後第一週內，用戶可透過專用表單提出異議。

Refund 選項的推出確實為 Genius 團隊爭取到了一些正面聲量。部分用戶認為，在加密行業中，項目方能在 24 小時內聽取反饋並更新規則，可以說展現了長期主義的決心，至少給了不想繼續持有的用戶一條明確的退路。

但批評者指出，所謂退款僅退平台自身收取的 5 個基點，而非交易全額手續費，對大量刷量用戶來說根本杯水車薪。也有用戶認為，"長期主義根本直接被寫進代碼裡了"，這整套從拉高預期到臨門變規則的操作，就是又一個反撸項目；無論 Refund 選項如何補救，已經投入的時間和交易成本都無法完全回收。

甚至在 Polymarket 上，已有用戶開始押注 Genius 上線後的 FDV 將低於兩億美元，反映出市場對這次 TGE 操作已失去信心。

規則存在瑕疵，長期持有者並非靠積分激勵就能培養

擅長項目研究與分析的加密 KOL Leng 批評表示，Genius 這樣玩和詐騙沒什麼區別"可以選擇一開始只給 2% 而不是給 7% 然後領取 30% burn 70%"，這樣要用戶如何支持？

項目方希望透過積分體系吸引早期用戶貢獻流動性和交易量，但在代幣分發階段又希望阻止這些用戶立即拋售。這兩個目標之間存在根本性矛盾：不少用戶的核心動機就是儘快變現獎勵，而項目方理想中的長期持有者，本就不是靠積分激勵能培養出來的。

當一個空投的領取規則需要用高比例的燒毀機制來篩選用戶，或許本身就說明機制在源頭的設計上存在錯配，它吸引來的用戶群體，和它最終想要留下的用戶群體，從一開始就不是同一批人。

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