一家零收入的上市公司试图模仿迈克尔·塞勒以避免退市，但其股票立即暴跌25%

Alpha Modus的股票在公司同意为比特币发行超过现有股本10倍的股份后下跌了25%。

这家在纳斯达克上市的公司表示，10名非美国投资者将以3170 BTC换取5162万股A类股票和另外5162万股的认股权证，根据8月27日提交给SEC的文件。

该协议将比特币的估值定为每个71,000美元，意味着约2.251亿美元的对价。该交易已签署但尚未完成，这意味着比特币尚未转移，新证券尚未发行。

根据协议8月24日的资本化表，Alpha Modus大约有499万股A类股票在外流通。发行初始的5162万股将使总数增加到大约5661万股，并将交易前的股份减少到约8.8%的扩展基数。

这意味着公司将为每一股现有的A类股票向比特币投资者发行约10.35股新股。

如果在两年期限内以4.36美元行使，认股权证可能再增加5162万股，形成第二层潜在稀释。受益所有权限制、纳斯达克要求以及任何必要的股东批准仍然适用。

投资者对该提案反应消极，导致Alpha Modus在公告后下跌约25%，至2.84美元。

该交易还为Alpha Modus提供了更直接的目的：修复其使纳斯达克上市面临风险的资产负债表。

纳斯达克在四月通知该公司未能满足涵盖净收入、上市证券市场价值或股东权益的三项替代资本市场标准中的任何一项。Alpha Modus随后提交了一项合规计划。

其最新的季度文件显示现金为200万美元，股东赤字为610万美元，营运资金赤字为630万美元。该公司在2026年第一季度和上半年均未报告收入，并在六个月内亏损620万美元。

该文件还对Alpha Modus继续作为持续经营的能力提出了重大怀疑，并估计公司至少需要另外250万美元来维持其增长计划。

管理层预计，所贡献的比特币将增强股东权益，并帮助解决纳斯达克的缺陷。

该交易还将交付比特币而非现金，这意味着它不会自动解决Alpha Modus近期的运营流动性需求。

该交易的时机值得注意，因为Alpha Modus正深入比特币，而企业财务交易正失宠于投资者。

根据《金融时报》，50家最大的上市比特币持有者的总市值在2025年7月约为1500亿美元，8月降至约670亿美元。

这一模式由迈克尔·塞勒的战略推广，他的激进比特币购买鼓励其他上市公司通过举债和增发股票来积累这一资产。

然而，尽管比特币最近反弹至80,000美元，但在过去12个月中比特币已下跌约30%，而许多财务公司股票的下跌幅度更大。

因此，一些公司开始出售其BTC持有或重新聚焦于其核心业务，因为杠杆财务策略放大了下行风险。

Alpha Modus采取了相反的做法。首席执行官威廉·阿莱西表示，公司在价格接近历史高点时曾考虑过比特币战略，但选择不继续。

他说：

“我们曾考虑在比特币接近历史高点时追求这一战略，但决定时机并不理想。”

阿莱西实际上是在押注比特币的30%回撤创造了比去年的高点更好的入场点。

然而，早期迹象显示，投资者迄今为止并不太信服，正如该公司股票在这一举措宣布后的急剧下跌所示。

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