黑石集团大举购买以太坊。ETH会在新一轮牛市中超越比特币吗?
在过去的九个交易日中,美国以太坊现货ETF净流入达14.2亿美元。仅在8月28日,这一数字就达到了2.258亿美元,是近十个月以来的最高值。黑石集团的表现更为抢眼:ETHA ETF在整个九天的交易中筹集了10.2亿美元,约占所有流入的72%,且没有出现过一天的资金流出。
在当前系列的开始,比特币吸引到的资金是以太坊的十倍左右。到8月28日,这一差距缩小到仅1650万美元:比特币为2.423亿美元,以太坊为2.258亿美元。 我们记得这两种资产的机构需求曾处于完全不同的层次。现在,经过几天的交易,几乎达到了平衡。
如果新一轮牛市将经历几个阶段,而机构资金开始将ETH视为不仅仅是远远落后的第二名,而是投资组合中的第二个核心资产,以太坊和比特币之间的市值差距可能会比当前价格所暗示的缩小得更快。 Flippening(即超越比特币市值)仍然是一个激进且投机的情景,但至少现在听起来不再荒谬。
显著的变化并不在于黑石购买了大量ETH,而在于它是多么规律地进行购买,ETHA在九天的交易中每天都记录了正流入。流入量还在加速:最近四个交易日的日均购买量大约是前四个交易日的两倍。
比特币仍然在叙事上占据巨大优势。它更容易解释,更容易作为数字黄金放入投资组合,并且在ETF推出后获得了强大的机构分销渠道。以太坊则更为复杂:网络、质押、DeFi、应用程序、供应在不同地方被锁定。但谁知道呢——也许这种复杂性在未来几年会开始(终于)对它有利。
价格反应疲软可能是看涨的论据
在14.2亿美元的流入下,以太坊在上述系列中仅上涨了约5%,从大约2350美元涨至不到2500美元。在同一时期,比特币的涨幅约为15%,流入达28亿美元。因此,ETH的资金传导到价格的效果明显较弱。第一个解读?以太坊疲软,供应施压……但如果卖家停止利用价格上涨退出投资呢?那时潜力真的可能会被释放。
现货交易量仅处于过去一年16%的百分位,而广泛市场仍未跟随ETF的购买。即使链上活动也没有显示出与机构流入规模相对应的激增。我们面临的情况是,大买家已经进入,但市场的投机部分尚未。如果这一点发生变化,ETH可能会更强劲。
为了追赶比特币,ETH需要这一点
以太坊非常需要一个时刻,即机构的积累与广泛的市场需求相遇。如果流入保持在当前水平附近,ETHE将不再施压,现货交易量将明显反弹,而以太坊将永久恢复到2500美元附近的200周均线,当前的停滞可能随着时间的推移看起来更像是对供应的吸收,而不是疲软。
以太坊不需要夺走比特币的主要加密货币地位,才能使它们之间的差距迅速缩小。只要在新一轮牛市中,机构开始从“比特币加少量ETH”的模式转向将两种资产作为加密货币投资的两个核心支柱。九天的交易并没有决定任何事情。
但尽管如此,我们看到华尔街开始加速购买以太坊,流入量与比特币相当。在这一反弹阶段,这似乎相当独特,而以太坊仍然比历史最高点低50%。 这至少让我们开始讨论比特币优势的实际减少。前提是加密牛市在这个秋天变得越来越明显。
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