哈伊珀流动性与克拉肯母公司Payward商讨进军美国市场

米国用户への提供実現なるか

分散型デリバティブ取引プラットフォーム「ハイパーリキッド（Hyperliquid）」正在与加密资产（虚拟货币）交易所克拉肯的母公司Payward进行协商，计划进军美国市场。彭博社在8月31日援引知情人士的消息报道了这一消息。

报道称，如果获得监管机构的批准，Payward可能会通过其旗下的受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的衍生品交易所“比特诺米尔（Bitnomial）”，向美国注册用户提供基于哈伊珀流动性技术的一部分无期限期货（Perpetual）。

无期限期货是指不设到期日，通过资金费用（Funding Rate）将价格与参考基础资产挂钩的衍生品，已在虚拟货币交易中普及。

哈伊珀流动性是一个去中心化交易平台，采用独立的Layer 1区块链，快速运行订单簿。该平台以无期限期货交易为中心迅速成长，日交易量超过400亿美元，在去中心化无期限期货市场中占据了较高的市场份额。

另一方面，该平台对美国客户的使用进行了限制，直接访问被阻止。

哈伊珀流动性的主要开发公司哈伊珀流动性实验室（总部位于新加坡）尚未向CFTC注册，因此在美国法律下，无法在该平台上为美国用户提供衍生品交易。

通过将比特诺米尔作为美国的交易基础，哈伊珀流动性实验室可能会为进军美国市场铺平道路。报道称，Payward已经向CFTC提交了此次交易结构的概要提案。

此外，Payward和哈伊珀流动性实验室尚未发布官方评论。

新的模型

此次协商不仅将影响哈伊珀流动性进军美国的成败，还可能成为DeFi（去中心化金融）监管框架中的重要先例。

该平台采用无许可设计，无需管理者的单独许可，任何人均可参与交易。另一方面，监管机构对这种结构可能引发市场操纵、洗钱、规避制裁等风险的警惕性正在加大。

哈伊珀流动性的政策倡导组织哈伊珀流动性政策中心（HPC）主张，应将该平台视为支持交易、清算和结算的“金融基础设施”，而非传统交易所。

该组织的首席执行官杰克·切尔宾斯基表示，如果是受监管的交易所，则在遵守适用法律的前提下，可以在哈伊珀流动性上提供交易、清算和结算的链上市场。

如果比特诺米尔与哈伊珀流动性的合作得以实现，米国市场的合规责任将由已经在CFTC监管下的比特诺米尔承担。比特诺米尔已获得多个关于衍生品交易所、清算机构、清算经纪人的许可证。

预期的机制是，不直接将传统金融业务的相同监管适用于协议本身，而是将身份验证（KYC）、反洗钱（AML）、交易监控等合规责任交给与美国投资者接触的交易所或经纪人。

此次案例被视为去中心化协议与监管基础设施合作以进入市场的新模型。如果监管机构批准，海外基地的去中心化协议在进入美国市场时可能成为先例。

政治上的顺风

推动哈伊珀流动性进军美国的是特朗普政府的虚拟货币政策。

特朗普总统在8月于白宫举行的活动中提到哈伊珀流动性在美国发展的可能性。他表示：“CFTC正在努力以完全合规的合法方式将该平台引入美国市场。”

发言时，CFTC主席迈克尔·塞利格也在场。CFTC虽然对本次协商本身未作具体评论，但表示：“如果无法应对金融市场和交易技术的快速演变，可能会导致失去作为金融创新中心的地位。”

特朗普政府正在推进将流失海外的虚拟货币交易纳入美国监管的“在岸化”，如何将像哈伊珀流动性这样的大规模链上市场纳入美国法律法规的框架成为焦点。此次与Payward的协商正是符合这一政策方针的举动。

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