金融厅检查DeFi监管方式，野村要求与海外同等，稳定币和代币化也是讨论重点，研究会召开令和8年度首次会议

本文要点

• 金融厅研究会着手检查DEX、DeFi及代币化制度
• 野村HD要求DeFi和钱包监管与海外同等
• 官民论坛计划于2027年初整理中期报告和路线图

检查DEX、DeFi与资产代币化

金融厅于20日召开了“关于数字和分散金融应对方式等的研究会”令和8年度第一次会议。会议将稳定币和存款的代币化、安全代币、DEX（去中心化交易所）和DeFi（去中心化金融）作为主要讨论点。从促进创新和保护投资者的双重角度，梳理法律制度上的问题。

该研究会基于金融厅于7月21日发布的“促进成长投资的金融战略”。金融厅与相关省厅共同成立了“面向AI时代的链上金融论坛”，并设立了两个研究会。

本研究会负责推动链上金融的发展环境，另一个则处理AI等的健康利用。论坛计划于2027年初整理中期报告和官民路线图。会议由东京大学名誉教授神田秀树担任主席。日本加密资产等交易业协会和日本银行也作为观察员参与。

秘书处资料解释称，正在出现一种在区块链上完成从约定到结算的代币化市场。如果资金结算手段和资产都实现代币化，将可能导致24小时365天的交易和结算时间的大幅缩短。到2026年7月，代币化资产的累计发行额已超过350亿美元。预计到2033年，全球市场规模将达到18.9万亿美元。

DEX和DeFi在金融战略中被列为与钱包提供商一起检查“风险降低措施的方式”的对象。关于加密资产制度的工作组（WG）在2025年12月的报告中整理出DEX尚未建立明确的监管方法。

此外，针对向国内居民提供连接DEX的应用等UI的业务者，需加强对风险说明义务和包括身份确认在内的反洗钱措施的实态把握。

秘书处资料还提到FATF（金融行动特别工作组）在7月发布的DeFi报告。该报告提出了识别DeFi控制者的指标，并建议根据控制者的存在与否及可识别性将DeFi分为三类，改变监管应对措施。

野村要求钱包监管与海外同等

在听证会上，野村控股（野村HD）的数字资产战略推进部部长佐佐木俊典进行了说明。该公司指出，美国的稳定币和代币化存款已进入实用阶段，而日本仍停留在验证阶段，分析认为“落后一步”。关于国债和股票的链上化，要求官民迅速推进整备。

该公司列出了10项实务和法律制度上的问题。对于基于智能合约的DeFi等服务，要求不应采取领先于海外的监管，而应与海外同等的高自由度监管。关于钱包和DeFi的监管，应在全球发展方向明确后与海外同样设立。

要求对不管理用户私钥的钱包提供者不设过度监管。还提到在国内使用海外发行的稳定币时，超过100万日元的持有和转移受到限制的问题需要重新审视。

提议以公链为前提的证券化

Securitize Japan介绍称，RWA（现实资产）代币的市值截至9月底已达到390亿美元，过去三年的年均增长率为195%。还提到美国证券交易委员会（SEC）于9月17日采取了一项措施，免除满足一定条件的代币化美国上市股票的交易所注册义务等，为期五年。

该公司对日本的提议包括整备以分散型代币化模型为想定的法律制度，并将证券保管转移机构的审查纳入其中。还要求建立适合机构投资者水平的DeFi使用制度，以及以公链为前提的设计。指出“缺乏国际互换性的独自路线”将耗费时间和成本，并可能进一步拉大与海外的差距。

秘书处向委员询问了基于代币化和链上金融进展应优先考虑的领域。还征求了在考虑证券结算的缩短和高度化时的注意事项。