高盛：白银市场遭抛售22亿美元，面临双重压力

高盛大宗商品策略师 Robert Quinn 在最新报告中指出，白银市场仍处于僵局状态。过去三周，管理型基金累计净卖出约 22 亿美元白银期货，净多头头寸降至高盛两年期数据中的最低水平。白银 3 个月看跌/看涨期权偏斜度一度升至一年期 98% 分位，显示市场避险情绪明显升温。白银正面临美元与工业需求的双重压力。10 月 13 日至 20 日期间，美元指数回落 0.5%，白银却下跌 2.6%；同期，美国太阳能股下跌 4.7%，中国太阳能股下跌 1.6%，数据中心相关股票因内存、新云计算及信用风险担忧暴跌 7.9%，削弱了市场对白银工业需求的预期。Quinn 指出，AI 板块抛售引发的避险情绪可能压低美元，但 AI 投资前景恶化又会打击白银的工业需求，形成相互强化的负反馈。尽管空头头寸高度拥挤，可能为白银带来战术性反弹机会，但伊朗局势及其对油价、美元的影响仍是主要阻力。高盛认为，霍尔木兹海峡局势缓和或 AI 信用风险恶化可能成为白银打破僵局的关键催化剂。