美国8月就业数据大幅超预期，重燃紧缩警惕，美元与利率齐升

[墨西哥城=记者沈英才] 美国8月就业数据大幅超出市场预期，纽约外汇和债券市场迅速向紧缩方向倾斜。由于强于预期的劳动市场再次凸显了美联储加息的可能性，美元指数在盘中一度飙升至99.9，短期国债收益率也普遍上涨。尤其是对货币政策变化敏感的两年期国债收益率升至去年1月以来的最高水平，反映了市场对利率路径的重新评估。

4日（当地时间）美国美元指数（DXY）在东部时间上午9时5分为98.966，较前一日上涨0.253点（0.26%）。在就业数据公布后，美元的涨幅更为明显。美元指数在公布前一度从99.035附近飙升至99.932，涨幅约为0.5%。尽管在高点出现了一定的回调，但由于就业数据的意外强劲，美元的买入势头明显增强。

8月就业增加16.2万人，超出预期三倍

推动美元和国债收益率同时上涨的核心因素是美国的8月就业报告。美国非农部门就业在8月增加了16.2万人，远超道琼斯预测的5.3万人，超过预期三倍。失业率维持在4.1%不变。

随着劳动市场的强劲表现，市场的关注迅速转向美联储的下一步行动。在通胀率超过美联储目标的2%之际，若就业数据也表现强劲，则美联储因担忧经济放缓而降息的必要性相对减弱。相反，为了抑制需求和物价压力，美联储可能再次加息的警惕性增强。

FWDBONDS首席经济学家克里斯·拉普基表示，尽管美联储官员一直认为就业市场稳定，但当天的就业报告显示，尽管能源价格和生活成本高企，就业依然强劲。他指出，如果美联储判断经济需求足够强劲，可能在不久后加息，这将成为市场新的风险因素。

外汇市场立即作出反应。美元指数在就业数据公布后迅速上涨，欧元在公布前从1欧元兑1.1623美元附近跌至1.1583美元。美国利率预期上调，导致美元计价资产的相对利率吸引力上升。

美元指数的盘中波动也显示了市场情绪的急剧变化。该指数在就业数据公布前维持在98.7至98.8之间的相对有限波动，但在公布后迅速突破99点。尽管随后回落至98.9，但仍高于前一日的收盘价98.713。

短期国债收益率大幅攀升，两年期收益率创2025年1月以来新高

在美国国债市场，短期国债的波动更为显著。10年期国债收益率在就业数据公布后曾一度超过4.80%。在盘中最高升至4.802%后，东部时间上午9时5分记录为4.784%，比前一日收盘价4.772%高出1.2个基点。国债价格与收益率呈反向关系，因此强劲的就业数据导致了债券的抛售。

尤其是对美联储基准利率预期敏感的两年期国债收益率上涨超过7个基点，一度升至4.425%，为去年1月以来的最高水平。尽管随后回落至4.389%，但较前一日仍上涨了5.5个基点。1年期收益率也上涨5.5个基点，达到4.162%。

长期国债的涨幅相对有限。30年期国债收益率上涨0.5个基点，达到5.248%。1个月期收益率为3.770%，上涨1.5个基点，3个月期收益率为3.867%，上涨2.9个基点，6个月期收益率上涨3.2个基点，记录为4.018%。

短期国债收益率的敏感上涨表明，市场将此次就业数据视为可能改变美联储短期货币政策路径的因素，而非长期增长前景的变化。两年期收益率升至去年1月以来的最高点，也被解读为债券市场迅速反映出加息的可能性。

就在前一天，债券市场的氛围正好相反。3日，10年期国债收益率下跌超过2个基点，30年期国债也下跌超过1个基点。然而，在就业数据公布前，10年期国债收益率降至4.75%附近，随后在公布后迅速反弹至4.80%，一天之内方向急剧转变。

在美联储9月会议前，市场关注物价

市场现在将目光投向即将于15日至16日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，预计下周公布的物价数据将成为最后的关键变量。仅从强劲的就业数据来看，美联储加息的条件得到加强，但实际政策决定还需确认通胀走势。

此次数据与政治界对降息的要求形成对比。美国副总统JD·范斯日前主张，为了降低购房负担，美联储应降息。然而，市场对超出预期的就业数据的反应优于政治界的降息要求。美元走强和短期国债收益率大幅攀升显示出市场普遍认为美联储短期内难以转向宽松货币政策。

当天纽约外汇和债券市场的走势可总结为“强劲就业→美联储利率预期上调→国债抛售与利率上升→美元走强”。尤其是就业增幅大幅超出市场预期，市场对美联储9月会议的焦点也从降息转向评估维持利率不变或进一步加息的可能性。

然而，美元指数在盘中一度升至99.932后回落至98.9，10年期国债收益率也从4.802%降至4.784%，这表明市场在初步冲击后正在重新评估就业数据的政策意义。如果下周的物价数据确认通胀压力，可能为判断当天美元走强和国债收益率上升的持续性提供更明确的依据。

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