比特幣的熊市正在縮短嗎?歷史數據顯示了什麼
- 在2011年,比特幣在其最糟糕的熊市中下跌超過90%。
- 在市場修正期間,企業持續累積比特幣。
對於許多《CriptoNoticias》的讀者來說,談論比特幣(BTC)的熊市似乎是顯而易見的。然而,回顧這些週期隨著時間的演變,可以回答一個今天再次變得重要的問題:比特幣的下跌是否越來越淺?
在繼續之前,重要的是要澄清,熊市是指價格從之前的高點持續下跌的期間。在比特幣中,這些事件通常通過drawdown來衡量,這是一個反映歷史最高點(ATH)和隨後最低點之間百分比下跌的指標。
自2010年以來,比特幣經歷了幾個熊市。儘管觸發因素各不相同,**數據顯示出一個趨勢:隨著時間的推移,下跌的強度減弱,恢復的時間縮短。*這可以在Bitbo製作的以下圖表中看到:比特幣價格的演變(白線)以及其drawdown*(藍色區域)。來源:Bitbo。
當白線反映資產隨時間的報價時,藍色區域顯示價格相對於當時達到的歷史最高點的下跌百分比。藍色區域越深,熊市的幅度越大。
例如,在本文發表時,比特幣的交易價格為64,100美元,比其在2025年10月達到的126,000美元的歷史最高點低49.1%。
歷史數據顯示了什麼?
第一次重大下跌發生在2011年。在達到31.9美元後,比特幣在163天內失去了93.8%的價值。這一下跌發生在一個仍然初步的市場中,流動性不足,交易集中在少數平台上,並且投機水平高。在那年的6月,當時最大的交易所Mt. Gox遭遇了安全漏洞,影響了用戶的信心。恢復到新的歷史最高點花費了518天。
下一個熊市持續時間更長。在2013年底到2015年初之間,價格回落了85.9%,這是一個近三年的週期。Mt. Gox的最終破產,承認損失約850,000 BTC,恰逢中國對金融機構進行比特幣交易的首次限制,當時的生態系統仍然缺乏足夠的基礎設施來吸收如此規模的事件。
2018年,比特幣迎來了另一個寒冬。在首次代幣發行(ICO)泡沫破裂後,價格從前一年的歷史最高點下跌了84.2%。交易所的黑客攻擊、監管壓力和數千個項目的崩潰加深了修正,而市場再次需要大約三年的時間來恢復失去的地面。
在2021-2022年的周期中,情況有所不同。比特幣回落了77.6%,這是一個仍然重要的下跌,雖然低於以往的熊市。此外,儘管面臨歷史上最大的一些壓力事件,價格在大約兩年內恢復了歷史最高點:包括Terra-Luna生態系統的崩潰、Three Arrows Capital基金的破產、Celsius的破產以及導致FTX崩潰的詐騙事件,該交易所由Sam Bankman-Fried創立。 來源:比特幣每個熊市周期的歷史數據。來源:CriptoNoticias。
當前周期的行為也反映出變化。自2022年記錄的最低點以來,沒有一次從歷史最高點的回調超過50%,這與以往周期中常見的70%以上的下跌行為截然不同。
比特幣發生了什麼變化? {#h-que-cambio-para-bitcoin}
儘管當前周期尚未結束,但與以往的熊市相比,存在重要的差異。其中一個主要的變化是出現了機構需求,這在幾年前並不存在:美國於2024年1月批准了現貨比特幣交易所交易基金(ETF)、企業財庫的增長以及一些國家對該資產的採用,這些都加強了需求。
對於ARK Invest來說,這一演變反映了比特幣向投資組合中的戰略配置的過渡,並幫助解釋為什麼下跌和波動性低於以往周期。
這一變化也反映在需求的組成上。ETF和企業財庫已經鞏固為該資產的結構性買家,減少了可供交易的比特幣數量,並在回調期間緩解了部分賣壓。
這一趨勢的主要代表之一是Strategy,這家公司由Michael Saylor創立,控制著超過4.2%的比特幣總供應量(843,775 BTC)。另一方面,上市公司總共已經累積了超過126萬BTC,約占現有供應的6.3%。
而這一累積至今仍在繼續。證據是,在2026年第二季度,企業增持了約115,000 BTC,投資基金又增持了11,000 BTC,正如CriptoNoticias報導的那樣。
這反映出比特幣向具有更長投資視野的參與者的重新分配可能有助於在市場回調期間緩解銷售壓力。 儘管價格下跌,機構在2026年第二季度仍然購買了比特幣。來源:River。
然而,這並不意味著比特幣已經擺脫了熊市。當前周期仍在進行中,仍可能出現新的下跌。然而,歷史比較顯示出一個一致的趨勢:每個熊市的深度都比前一個淺,恢復到新的歷史最高點所需的時間也縮短了。
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