Polkadot ETF 損失:每分配一美元損失 4.52 美元

By: cryptonomist.ch|2026/08/17 15:48:24

一個通過出售資產的部分來支付投資者的上市基金:這就是 21Shares 的 Polkadot ETF 所發生的情況,在剛結束的季度中,該基金每分配給股東的 每一美元 都記錄了 4.52 美元的損失,這是以質押獎勵的形式發放的。Polkadot ETF 的損失 不是一個邊緣的會計細節:它們講述了一個受監管的基金在提供持續貶值的代幣的風險時變得多麼昂貴。

摘要

  • 主要要點
  • 21Shares Polkadot ETF 自質押支付以來記錄了巨額損失
    • 與競爭質押基金的比較
  • DOT 價格大幅下跌和 parachain 流動性不足
    • 鎖定在 parachain 中的價值仍低於 1 億美元
  • 基金的所有權、贖回和費用加劇了損失
    • 誰在 TDOT 基金背後
  • Grayscale 的撤回和 altcoin ETF 的未來
    • 對 altcoin ETF 市場的變化
  • 常見問題
    • 為什麼 21Shares 的 Polkadot ETF 記錄了如此巨大的損失?
    • 21Shares 的 Polkadot ETF 如何分配質押獎勵?
    • Polkadot 代幣在 2026 年第二季度的表現如何?
    • 2026 年影響 Polkadot ETF 市場的競爭變化是什麼?

主要要點 {#主要要點}


  • 21Shares Polkadot ETF (TDOT) 在季度內每分配一美元的質押支付中實現了 4.52 美元的損失。
  • 該基金出售了 98,505 DOT 以產生 107,510 美元的現金支付,最終損失達到 485,553 美元。
  • DOT 在 2026 年第二季度下跌了 34%,在截至 2026 年 6 月 30 日的 12 個月內下跌了 76%。
  • 包括贖回和贊助商費用在內的季度總損失達到 250 萬美元。
  • 鎖定在 Polkadot parachain 中的總價值仍低於 1 億美元,而 Grayscale 在 8 月 7 日撤回了其 Polkadot ETF 的註冊。

21Shares Polkadot ETF 自質押支付以來記錄了巨額損失 {#21Shares_Polkadot_ETF_自質押支付以來記錄了巨額損失}


損失背後的機制簡單卻無情:TDOT 的股東並未以 DOT 形式獲得質押獎勵,而僅以美元形式獲得,因為該基金出售了代幣的部分以產生流動性。在這個季度中,出售 98,505 DOT 為股東帶來了 107,510 美元的現金支付,但這些銷售最終造成了 485,553 美元的損失,這是資產價格崩潰的直接後果。

該基金的文件並未隱藏這一動態:總分配通過出售代幣來產生現金,從而減少了信託中 DOT 的可用性。換句話說,分配給投資者的每一歐元都使基金實現了超過四倍的損失,這一比例使得支付更像是一個警告信號,而不是持有股份的優勢。

與競爭質押基金的比較 {#與競爭質押基金的比較}

該數據在與競爭基金的比較中顯得更加重要。在四個在第二季度報告實現損失的加密質押基金中,沒有一個基金每分配一美元的損失超過 0.89 美元。Invesco 的 Galaxy Solana 基金記錄了 0.89 美元的損失,同一贊助商的 Solana 基金為 0.74 美元,Sui 基金為 0.31 美元,而 BlackRock 的質押以太坊基金則為 0.25 美元。TDOT 以其 4.52 美元的損失明顯高於行業其他基金。

Calo drastico del prezzo DOT e bassa liquidità dei parachain {#Calo_drastico_del_prezzo_DOT_e_bassa_liquidita_dei_parachain}

在基金的數字背後,DOT 價格的下跌讓那些押注於 Polkadot 網絡的人無法逃脫。在 2026 年第二季度,該代幣下跌了 34%,從 3 月 31 日的 1.25 美元降至 6 月 30 日的 0.82 美元。在截至 2026 年 6 月 30 日的十二個月內,跌幅達到 76%,而 DOT 現在的交易價格約為其歷史最高價的 97% 之下。

該季度的兩次分配反映了這一衰退:第一次為每股 0.090846 美元,記錄日期為 5 月 14 日;第二次為每股 0.056134 美元,記錄日期為 6 月 29 日。這是一個在同樣下滑的資產上的縮減派息。總體而言,4 月到 6 月期間持有 TDOT 的人每股僅獲得 0.146980 美元,這個數字遠遠無法彌補從 14.95 美元降至 9.86 美元的股價下跌。

被鎖定在 parachain 的價值仍低於 1 億美元 {#Il_valore_bloccato_nei_parachain_resta_sotto_i_100_milioni_di_dollari}

Polkadot 項目承諾能夠實現平行執行,能夠在一百個 parachain 上處理每秒高達一百萬筆交易,這是一個真正的“區塊鏈互聯網”,具有共享安全性和跨鏈互操作性。然而,被鎖定在 Polkadot parachain 的總價值仍低於 1 億美元,這與最初的預期相比只是微不足道的一部分。投資者似乎在其他地方找到了實用性,這直接反映在對該代幣的需求上,從而影響了 Polkadot ETF 的損失。

基金的所有權、贖回和加重損失的費用 {#Proprieta_del_fondo_riscatti_e_commissioni_che_aggravano_le_perdite}

為了支付質押獎金而出售 DOT 甚至不是本季度最昂貴的清算。要求退出基金的投資者的贖回迫使信託實現了另外 176 萬美元的損失。此外,還有 253,417 美元因出售 DOT 和支付贊助商費用而損失。總計所有損失,本季度的實現損失達到 250 萬美元。

誰在 TDOT 基金背後 {#Chi_ce_dietro_il_fondo_TDOT}

該基金的贊助商是 21Shares US LLC,完全由 21co Holdings Limited 控制。主要加密經紀商 FalconX 在 2025 年 11 月完成了對母公司的收購。季度報告由首席執行官 Russell Barlow 和主席 Duncan Moir 簽署,日期為 8 月 14 日。信託的最初支持者是 Web 3.0 Technologies Foundation,這是一個位於瑞士的實體,曾在 2025 年 1 月以約 5300 萬美元的 DOT 資助該基金,約合每股 88 美元:這個數字如今與第二季度的 9.86 美元收盤價相去甚遠。

Grayscale 的撤回與 altcoin ETF 的未來 {#Il_ritiro_di_Grayscale_e_il_futuro_degli_ETF_su_altcoin}

Grayscale 在 8 月 7 日撤回了其 Polkadot ETF 的註冊,並同時撤回了與 Cardano 和 Hedera 相關的基金,並在短短三分鐘內提交了三份 RW 表格請求,且在這些註冊下從未發行、出售或分配過任何股份。除了泛泛而談的公司不再打算進行計劃中的分配外,並未提供任何官方理由。

ETF altcoin市場的變化 {#Cosa_cambia_per_il_mercato_degli_ETF_altcoin}

簡而言之,競爭正在減少而不是增長。自2025年初以來,加密貨幣ETF基金的資產淨值普遍下降,而Grayscale的撤回正好發生在TDOT顯示基於代幣銷售以產生美元支付的分配模式可能是多麼脆弱的時候。對於仍然通過受監管的工具持有Polkadot的投資者來說,信息很明確:從質押中獲得的收益根本無法彌補一個在市場上持續失去價值的資產。

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FAQ {#FAQ}

為什麼21Shares的Polkadot ETF會出現如此巨大的損失? {#Perche_lETF_Polkadot_di_21Shares_ha_registrato_perdite_cosi_significative}

該基金出售DOT代幣以產生美元的質押支付,因為DOT的價格急劇下降而結晶化損失:結果是每分配一美元就損失4.52美元。

21Shares的Polkadot ETF如何分配質押獎勵? {#Come_distribuisce_i_premi_da_staking_lETF_Polkadot_di_21Shares}

股東在基金出售底層的DOT代幣後以美元收到質押獎勵;他們從未直接收到DOT代幣。

Polkadot代幣在2026年第二季度的表現如何? {#Come_si_e_comportato_il_token_Polkadot_nel_secondo_trimestre_2026}

在2026年第二季度,DOT的價格下降了34%,在截至2026年6月30日的12個月內下降了76%。

2026年Polkadot ETF市場發生了哪些競爭變化? {#Quali_cambiamenti_competitivi_hanno_interessato_il_mercato_degli_ETF_su_Polkadot_nel_2026}

Grayscale於2026年8月7日撤回了其Polkadot ETF的註冊,這是對altcoin ETF競爭格局收縮的信號。


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