那些抄底 Web3 的人：2026 香港金融科技周觀察

真正聰明的抄底者，買入的可能不只是便宜的資產，還有人才、資源、用戶，以及尚未形成的市場。

撰文：Joe Zhou，Foresight News

一些機構，正在偷偷抄底 Web3。

根據筆者的現場調查和統計，2026 香港金融科技周，100 多家公司設有展位，其中只有 7 家是 Web3 公司，不足十分之一。他們分別是 HashKey、DCS、RedotPay、Obita、AllScale、Interlace、Native Group。

從主營業務來看，除了 HashKey 是一家持牌虛擬資產交易平台外，其餘 6 家的業務都與穩定幣支付、錢包或相關金融基礎設施有關。

在現場，筆者與這 7 家公司逐一交流後，最大的感受是：都不容易。在熊市環境下，沒有哪門生意容易做，更沒有誰能躺著賺錢。

穩定幣發卡業務，正在陷入日趨激烈的競爭；穩定幣支付，利潤空間有限，還要承擔不低的合規與運營成本；虛擬資產交易所，始終面臨安全風險......投機熱潮退去，新的增長周期尚未到來，每一個仍在牌桌上的 Web3 從業者，都在經歷自己的困難時刻。

但有意思的是，在行業的另一面，我卻看到了不少正在積極「抄底」Web3 的機構和個人。

在香港金融科技周期間，我接觸到了 Mirae Asset、大象銀行、華夏基金、富途、Waffo、Deloitte 等機構的從業者。他們正在積極探索 Web3 業務，並投入大量精力推出新產品。

也觀察到一些值得關注的現象：有人正在備考香港證監會負責人（RO）相關資格，有人在積極推動與傳統金融機構的合作，還有人在嘗試將穩定幣、RWA 等新技術與傳統金融業務結合，尋找新的商業機會。

一邊是原生 Web3 玩家在熊市中艱難求生，另一邊是傳統金融機構和新入場者正在尋找機會。

有意思的是，不同背景的人，正在用不同的邏輯看待當下的 Web3。

一些原生 Web3 從業者依然相信四年周期，認為現在可能正處於新一輪周期的底部；而一些傳統金融機構，則更相信業務驅動。他們看到美國加密生態正在持續創新和發展，也相信這種趨勢終將向香港及更多地區擴散，並帶來新的市場機會。

抄底 Web3

如果只看展位，2026 年香港金融科技周似乎沒有多少 Web3 的位置。

但如果深入觀察，會發現另一面：雖然純粹的 Web3 公司只有 7 家，但正在佈局 Web3 的機構，卻遠超想像。

它們未必把自己定義為 Web3 公司，也未必直接投資加密貨幣，卻已經開始將虛擬資產業務逐漸引入自己的核心業務體系之中。

在現場，我接觸到了 Mirae Asset、大象銀行、華夏基金、富途、Waffo、Deloitte、渣打銀行等機構的從業者。他們的切入方式各不相同，但都在尋找 Web3 下一階段的商業機會。

有些機構，從資產入手。

韓國金融巨頭 Mirae Asset Securities 的人向我透露，他們即將推出新的 RWA 產品。就在不久前，Mirae Asset Securities 已經在 Solana 上發行了代幣化融資票據。

有些機構，從支付場景入手。

跨境支付公司 Waffo 的人告訴我，除了我們熟悉的外貿、遊戲、直播等場景，近一年隨著 AI 短劇行業的興起，還出現了服務於短劇行業的穩定幣收單需求。新的數字內容產業，正在創造新的跨境支付需求。

有些機構，則直接把 Crypto 納入傳統金融服務。

香港持牌數字銀行大象銀行已經支持 BTC 和 ETH 買賣，將虛擬資產交易納入銀行服務體系。對於銀行來說，這意味著加密資產開始成為傳統金融服務可以覆蓋的一類投資資產。

還有一些機構，已經開始探索更複雜的金融產品。

新火集團的受訪者告訴我，其 RWA 套利產品已經實盤運行超過兩個月，按其披露的口徑，年化收益率達到 14.5%，最大回撤 0.29%。這意味著，一些數字資產金融機構已經不滿足於簡單的加密貨幣買賣，而是開始嘗試將傳統金融資產與鏈上交易機制結合，探索新的投資策略。

此外，還有一類容易被忽略的參與者：合規科技公司。

在金融科技周的現場，我不止遇到一家這樣的合規科技公司。一些原本服務於傳統金融機構的公司，也在積極尋找 Web3 市場的機會。從個人身份核驗（KYC）、企業背景核查（KYB），到鏈上交易監控（KYT）和反洗錢（AML）解決方案，原本服務於傳統金融機構的合規能力，也正在向 Crypto 行業延伸。

把這些案例放在一起看，你會發現，Web3 正在從不同方向進入傳統金融體系：資產管理機構在探索 RWA，支付公司在尋找穩定幣收單場景，銀行在拓展數字資產交易，金融服務機構在開發新的投資產品，合規科技公司則在為整個行業提供基礎設施。

這背後有一個共同的邏輯：當很多 Crypto 從業者還在等待下一輪牛市時，一些傳統金融機構已經開始為下一輪增長做準備。

它們不一定相信四年周期，也不一定認為現在就是資產價格的絕對底部。它們更關心的是：穩定幣能否產生真實的支付需求？RWA 能否進入傳統金融市場？數字資產能否成為銀行財富管理的一部分？未來的 Crypto 行業又需要怎樣的合規基礎設施？

這或許就是另一種形式的「抄底」。

上一輪周期，人們抄底的是 BTC、ETH 和各種加密資產；而這一輪，有些機構抄底的，是業務、牌照、基礎設施，以及下一輪市場的入場券。

抄底的，不只是機構，不只是資產

最近兩天，我遇到了兩位朋友。

第一位朋友正在為成為香港證監會持牌法團的負責人（RO）做準備。據我了解，在香港剛剛開始大力支持虛擬資產交易的前兩年，相關人才十分稀缺，少數 RO 的年收入甚至可以達到 400 萬至 500 萬港元。

她想抄底的，是一張通往 Web3 行業核心資源圈的稀缺門票。

第二位朋友則告訴我：「現在是抄底 Web3、抄底人脈、抄底注意力、抄底核心用戶的好時候。」

我問她為什麼。

她說，這次香港金融科技周，你會發現，大多數公司和個人都比較悲觀。很多曾經 All in Web3 的金融機構、傳統支付機構和 Crypto VC，已經開始放棄；不少傳統媒體人離開了這個行業；還有很多曾經在 Crypto 尋找投機機會的聰明人，已經轉頭去做 AI、投資美股了。

但換一個角度看，這恰恰意味著機會。

當越來越多的人離開，注意力、人才、商務資源和核心用戶，反而可能變得更加容易獲得。

現在的 Web3，不只是資產抄底，也是人脈抄底、資源抄底、注意力抄底，甚至是核心用戶抄底。

而且，我覺得值得抄底的，還那些尚未真正爆發的創新賽道。

回顧過去幾年，美國 BTC ETF 獲批、特朗普當選並明確支持 Crypto，都曾經成為推動行業進入一個新的階段的重要催化劑。而如今，《清晰法案》的後續立法進程，以及美國中期選舉後新的國會格局，也可能影響美國加密行業下一階段的發展。

如果說抄底人才和資源，是在為下一輪周期積累籌碼，那麼尋找尚未爆發的創新賽道，就是在尋找下一輪周期真正的增長點。

但比起等待下一次政策催化，我更關注那些已經在醞釀、卻還沒有真正爆發的創新：

• 代幣化股票：從 Robinhood 到 Hyperliquid，越來越多平台開始探索股票上鏈和鏈上交易，RWA 遠不只是國債和貨幣基金。
• 穩定幣支付：產業鏈已經逐漸成熟，但商戶採用、真實支付需求和商業模式仍有很大的增長空間。
• NFT：當圖片、社區和投機不再是 NFT 的主要增長動力，它能否轉向數字身份、會員權益、數字收藏和鏈上資產憑證等更具實際用途的方向？
• 預測市場：能否從政治、體育和熱點事件，進一步進入日常生活，成為新的信息發現和決策工具？
• Agent 經濟體：人人都在談 AI 和 Agent 支付，但真正面向外部用戶、具備商業可行性的產品，仍然有待出現。

這五個方向有一個共同點：穩定幣已經逐漸形成相對成熟的產業鏈，而代幣化股票、NFT、預測市場和 Agent 經濟體，還遠沒有形成同樣成熟的產業生態。

這意味著，仍有大量基礎設施、商業模式和應用場景等待探索。

很多人覺得 Crypto 已經沒有新故事了。但我的感覺恰恰相反：穩定幣的產業鏈正在逐漸成熟，而其他一些賽道，甚至還沒有真正開始。

也許，下一輪 Web3 創新周期的前夜，正是今天。

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