90000亿美元的加密货币永续合约市场:前监管者希望将其带回美国
By: journalducoin.com|2026/09/02 09:00:00
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九万亿美元在逃。 五位前美国监管者,包括前CFTC主席,在八月底向SEC和CFTC提交了一封联合信,要求建立一个基于实际风险而非对风险的恐惧的监管框架。目标是永续合约,这种没有到期日的衍生品已成为加密交易的主流格式,但几乎完全在美国境外蓬勃发展。需求从未消失,只是换了个地方。
本文要点:
- 五位前美国监管者向SEC和CFTC提交了一封信,要求为永续合约建立适当的监管框架,这一市场在很大程度上是离岸的,规模达到90000亿美元。
- 该信旨在通过调整对实际风险的监管,而不是过度限制,鼓励这笔流动资金回流美国。
永续合约是一种衍生品,押注于资产价格而不会到期,与传统的期货合约不同,后者有交割日期。换句话说,这是一个杠杆赌注,只要支付维持其与现货价格挂钩的融资费用,就可以无限期持有。该格式已成为全球其他地方加密交易的标准。在美国,监管长期将其排除在外。
根据Kalshi的估计,这是一家自今年以来提供加密永续合约的预测性博彩平台,离岸交易量在2023年至2025年间从28000亿美元增长到超过90000亿美元。两年内增长了三倍。提交给SEC的信函是对两家机构在六月发起的联合咨询的回应,旨在澄清各自在掉期和新兴衍生品方面的管辖权界限。
签署者并不是陌生人。Chris Giancarlo(前CFTC主席)、Brian Quintenz和Sharon Brown-Hruska(均为前同一机构的委员)、Steven Wallman(前SEC委员)和Chester Spatt(前SEC首席经济学家):五位经历跨越两家机构的专业人士,没有共同的党派标签。这正是他们提出的论点。保护投资者并保持美国市场的竞争力从来不是左翼或右翼的问题,他们提醒道。
Kalshi为此举提供了赞助,委托Bellementis事务所撰写。坦率地说,没有任何签署者声称获得过一分钱,而该平台也没有对最终内容有任何审查权。尽管如此,Kalshi的名字在账单上值得读者关注,而不仅仅是放在页面底部。Chris Giancarlo直言不讳地总结了这一问题:<< 90000亿美元的离岸永续合约市场不是一个待解的谜,而是一个等待合理美国框架的市场。如果我们将联邦监管基于实际风险而非最大限制进行调整,这笔流动资金就会回到我们这里。每年等待都会使回流变得更加困难 >>,他在接受《Crypto In America》采访时表示。
这封信的提出恰逢多个案件同时推进。唐纳德·特朗普在八月初表示,CFTC主席迈克尔·塞利格正在积极努力将Hyperliquid引入美国市场。它仍然是该行业最大的离岸交易所。
这些案件中的任何一个都不能单独保证信中承诺的回流。然而,在短短四个月内,三个项目正在推进:CFTC的框架在五月底,双党信函在八月底,SEC的圆桌会议在九月十七日。所有这一切都没有《清晰法案》,该法案仍在国会被阻碍。Hyperliquid正面临CME和NYSE在其自身尝试回归美国市场中的抵制。
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