美元对冲比例降至11年来最低，可能影响比特币

全球机构投资者在美元头寸上的对冲比例降至2015年以来的最低水平。美元贬值可能会促使投资者转向新的对冲交易。截止6月底，日本、加拿大、台湾、澳大利亚、丹麦和芬兰的养老基金和保险公司，仅有41%的外币资产受到汇率风险的保护。该比例在2020年为56%。澳大利亚的对冲比例最低，仅为27%；加拿大为38%，台湾为43%，日本为46%，丹麦为49%，芬兰为51%。在美元走强的时期，这一策略为投资者提供了优势，但美元贬值使得未对冲的头寸变得风险加大。彭博美元现货指数从7月1日的101.39下跌至9月3日的99.29，贬值2.1%。机构投资者提高对冲比例可能会加大对美元的卖压。参与调查的六个国家的投资者若将对冲比例提高5个百分点，可能需要约2300亿美元的期货合约出售。美元的贬值可能通过增加对冲交易产生循环效应。这种情况可能导致美国国债的卖出增加和债券利率上升。对于比特币而言，美元和美国国债市场可能发出不同方向的信号是重要的。