Enflame，这家中国的Nvidia竞争者即将上市

Enflame，腾讯的保护者，欲与Nvidia竞争

Enflame成立于2018年，由前AMD工程师在上海创办，是另一家人工智能巨头。该公司设计的芯片为专门用于训练和使用人工智能的数据中心提供支持。

该公司依靠自家设计的架构，专注于模型的训练和推理，并声称已经推出了商业化产品，而不仅仅是简单的原型。它主要与Moore Threads、MetaX和Biren一起，构成了被称为中国GPU的“四大龙”。

其主要股东实力雄厚。腾讯持有超过20%的股份，并且是其第一大客户，约占2025年营业额的84%。这种紧密关系是一种优势，因为腾讯通过订单保障了Enflame的路线图，但这也是该公司的主要风险，因为它过于依赖单一客户。

然而，Enflame在人工智能芯片领域的地位仍然较为微小。Enflame在中国的芯片销售中占比不到2%。在全球范围内，Nvidia仍然是一个遥不可及的标杆。尽管收入快速增长（2023年至2025年间分别为3.01亿、7.22亿和9.9亿元），但三年来的累计亏损已超过43亿元。

备受期待的STAR市场上市

Enflame的IPO时间表现已确定。价格的初步咨询将于8月28日开始，认购将于9月2日在上海的STAR市场开启，STAR市场是中国的纳斯达克，分配的股票结算预计在9月4日进行。首次上市将在随后的几天内进行，具体日期尚未公布。由于仍处于亏损状态，Enflame将被归类为STAR市场的“成长”板块，专门为尚未盈利的科技公司保留。

该公司计划出售约10%的股份，约4300万新股，以筹集约60亿元（约9亿美元）。这些资金将用于开发第五代和第六代人工智能芯片以及一个硬件与软件集成项目。

如果目标达成，此次交易将使Enflame的估值达到约600亿元（近80亿美元），大约是其最后一次私募估值的三倍。

中国市场对Enflame的需求毋庸置疑。其三位竞争对手已经上市，且他们的开局都令人印象深刻。在STAR市场，Moore Threads在首个交易日上涨了约425%，MetaX则接近700%。在香港上市的Biren，尽管涨幅较为温和，仍在首日上涨了约76%。

法国投资者可以投资Enflame吗？

不幸的是，不能。Enflame将在上海上市，因此其A股仅限于本地投资者和某些机构投资者。即使在上市后，Enflame的股票对法国个人投资者仍然不可及。

如果想要接触人工智能主题，最好寻找其他机会。在“四大龙”中，只有Biren在香港上市，而香港股市可以通过Trade Republic、Interactive Brokers或DEGIRO等经纪公司从法国进行交易。

人工智能芯片的其他链条（内存、存储、基础设施或云计算）也可以通过许多美国和欧洲公司进行投资。

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