web3: 特朗普媒體披露比特幣持倉借貸風險

幣界網報導：

特朗普媒體在最新提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中，新增了一項此前未出現的風險提示。公司披露稱，已將部分比特幣交由第三方運作以獲取額外收入，這讓相關資產暴露在借貸和對手方違約風險之下。

超過三分之二比特幣已被佔用

文件顯示，特朗普媒體目前約持有 9477 枚比特幣，其中 6338.07 枚已被綁定在不同安排中，占總持倉超過三分之二。

• 4260.73 枚比特幣被用作 10 億美元債務的抵押品
• 2077.34 枚比特幣被質押在公司的比特幣期權策略中

這意味著，公司可自由調配的比特幣規模低於賬面總持倉。隨著更多資產被用於抵押、質押或收益安排，公司對比特幣價格波動和對手方穩定性的敏感度也隨之上升。

文件點名 FTX 等破產案例

公司披露稱，負責托管或運作這些比特幣的第三方未必擁有成熟的信用評級體系，也可能繼續將相關資產出借或再質押給其他機構。一旦對手方違約或進入破產程序，公司可能面臨損失，而且沒有政府保險提供保障。

文件還明確提到 FTX、Celsius、Voyager 和 BlockFi，作為加密行業風險外溢的警示案例。特朗普媒體表示，如果持有其比特幣的第三方破產，這些加密資產可能被納入破產財產範圍，公司最終獲得的追回金額可能很少，甚至沒有。

期權收入表述出現調整

文件還調整了公司對比特幣期權收入的描述。相比第一季度文件中「立即以現金支付」的表述，第二季度文件改為，公司將以現金收取相關收入，或在交易完成時以比特幣收取。

這一變化顯示，公司在比特幣收益安排上的結算方式出現調整，也意味著部分收益未必直接轉為現金，而可能繼續留在加密資產敞口之內。

上半年數字資產損失約 3.61 億美元

特朗普媒體此前通過可轉換票據融資 10 億美元，推進其比特幣財庫策略。可轉換票據屬於可在一定條件下轉為公司股票的債務工具。

隨著比特幣配置擴大，公司業績對幣價波動的反應也更直接。文件顯示，2026 年上半年，公司已確認和未確認的數字資產損失合計接近 3.61 億美元。財報發布後，特朗普媒體股價一度跌至兩周低位。

**補充信息：**報導還提到，Truth Social 母公司近期因「Truth API」項目遭到兩家媒體機構起訴，但該爭議並非此次比特幣風險披露的核心內容。

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