比特幣與黃金：避險資產的對決再度升溫

避險資產的較量再次轉向比特幣的優勢。 現在一個 BTC 的交易價格已超過 18 盎司黃金，這是自一月以來的最高水平。這兩種資產在美元中都在上漲，但目前加密貨幣的增長速度快於貴金屬。這一回升發生在對公共財政的擔憂和貨幣價值的擔憂同時推動對黃金和比特幣的需求之際。然而，從歷史角度來看，這一增長仍然是謹慎的：BTC 的價值仍然是 2024 年 12 月高峰時的兩倍。

主要要點 {#h-points-cles}

• BTC/黃金的比率達到約 18.17 盎司每比特幣，為自一月以來的最佳水平
• 比特幣的價格約為 81,000 美元，而黃金的價格接近 4,480 美元每盎司。
• 美國聯邦債務已超過 40 兆美元，而預計到 2026 年赤字將達到 GDP 的 5.8%
• BTC/黃金的比率仍然約低於 2024 年 12 月的紀錄 56%，接近 40.9 盎司

BTC/黃金比率重回 18 盎司以上

該指標是通過將比特幣的價格除以一盎司金的價格來計算的，約為 31.1 克。當 BTC 接近 81,000 美元，黃金約為 4,480 美元時，該比率略高於 18。

根據 TradingView 的數據，該比率精確達到 18.17，為自一月以來的最高水平。換句話說，一個比特幣理論上可以購買超過 18 盎司的黃金，不包括費用和市場價格差異。

這一增長並不意味著黃金的價值在下降。貴金屬仍然保持在高位，但比特幣暫時增長得更快。因此，這兩種資產可以在美元中同時上漲，同時其力量比率也在變化。

然而，從長期來看，這一比較對 BTC 仍然不利。在 2024 年 12 月，當比特幣超過 106,000 美元而黃金約為 2,650 美元時，該比率達到接近 40.9 盎司的紀錄。在目前的水平上，它仍然約低於該高峰 56%，並且需要約 125% 的增長才能恢復到該水平。

債務支持著黃金和比特幣的共同敘事

黃金和比特幣經常與 貶值交易 相關聯，或對貨幣貶值的賭注。這一策略是優先考慮那些供應不直接依賴於政府或中央銀行決策的資產，因為擔心通脹或貨幣創造會降低貨幣的價值。

比特幣的供應上限為 2100 萬個單位。而黃金則是一種難以迅速生產的實體資產。這些特徵解釋了它們作為多樣化工具的使用，儘管比特幣仍然波動性更大，對風險市場的變動更敏感。

美國的公共財政加劇了這些擔憂。到 2026 年 8 月，聯邦債務已超過 40 兆美元。國會預算辦公室還預計今年的赤字將達到 1,900 億美元，即 GDP 的 5.8%，淨利息支付約占 GDP 的 3.3%。

同時，機構需求也支持著這兩種資產。根據 世界黃金協會 的數據，中央銀行在 2022 年至 2024 年之間每年購買了超過 1,000 噸黃金，然後在 2025 年購買了 863 噸。上市公司則持有約 120 萬個比特幣，其中超過 845,000 個屬於 Strategy。

下一個象徵性門檻是每比特幣 20 盎司。比特幣對黃金的約 10% 的增長將足以達到該水平。因此，突破 18 的標誌意味著相對的回升，但尚未完全實現*「數字黃金」*對實體金屬的完全反擊。

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