高盛上調預測：AI債券發行達2.3萬億

高盛上調了對AI債券發行的預測，將2026年美元投資級債務的預測提高至2.3萬億美元，而之前的預測為2.1萬億美元。原因很簡單：大型科技公司持續舉債以資助人工智慧的擴張，而企業債券市場正成為籌集新資金的首選渠道。
摘要

• 高盛上調2026年投資級債券發行預測
  • AI需求增加
  • 2027年的展望
• AI相關發行對美國和歐洲企業債券市場的影響
  • AI發行者的市場份額
  • 美國企業在歐元區的債券及其後果
• 隨著AI發行債券的增長，市場面臨的風險和挑戰
  • 對需求和融資成本的壓力
  • 利率和債券收益的波動
  • 對於在財務分析中過度依賴AI的警告
• 常見問題
  • 為什麼高盛上調了對美國投資級信貸發行的預測？
  • 美國投資級債券發行中有多少比例與AI相關？
  • AI相關債券的發行如何影響企業市場的融資成本？
  • 高盛對於在財務分析中過度依賴AI提出了哪些風險？

高盛上調2026年投資級債券發行預測 {#高盛上調2026年投資級債券發行預測}

此次上調不僅涉及發行的總量。高盛還將淨供應預測從8500億美元上調至1.0萬億美元。這一顯著的跳升反映出，即使在傳統上發行較少的夏季，信貸市場的活動仍然保持強勁。

預測上調及AI需求 {#預測上調及AI需求}

根據該銀行的說法，今年所謂的“夏季放緩”幾乎不存在，主要原因是與人工智慧相關的供應。分析師們現在預期九月份將在新發行方面特別活躍，發行者將繼續進入市場以籌集流動資金，避免利率波動帶來的潛在動盪。

2027年的展望 {#2027年的展望}

高盛不預期會有即將到來的放緩。該銀行預測在2027年將保持穩定且高水平的活動，將美元投資級的總供應預測設為2.4萬億美元。這顯示與AI相關的融資週期將持續，而不會在短期內耗盡。

AI相關發行對美國和歐洲企業債券市場的影響 {#AI相關發行對美國和歐洲企業債券市場的影響}

美國和歐洲在與人工智慧相關的企業債券市場之間的差異非常明顯，這反映了全球科技投資的地理分佈。

AI發行者的市場份額 {#AI發行者的市場份額}

在美國，與AI相關的發行人佔據了自年初以來投資級發行量的24%，這一比例推動整個行業達到歷史新高。在歐洲，情況則完全不同：AI發行人僅佔投資級發行量的6%，而以歐元計算的總發行量僅增長了2%。這一對比顯示，對AI基礎設施的投資熱潮目前仍主要是美國的現象。

美國企業在歐元區的債券及其影響 {#Bond_in_Eurozona_delle_aziende_USA_e_conseguenze}

儘管存在差距，美國企業並未缺席歐洲市場。美國公司在歐元區持有約460億美元的流通債券，這一比例雖然在整個市場中相對較小，但接近歐洲新發行總量的10%。亞馬遜和Alphabet成為今年主要的企業發行人，這表明即使是科技巨頭也在尋求超越美元市場以多元化融資來源。根據歐洲中央銀行的分析，這一日益增長的美國存在可能會推高所有類型企業的利率，並可能對國債和國際機構的債務產生影響。

隨著AI發行債券的增長，市場的風險與挑戰 {#Rischi_e_sfide_del_mercato_con_la_crescita_delle_obbligazioni_emesse_per_lAI}

與人工智慧相關的新發行熱潮對信用市場的其他部分並非沒有影響。越來越多的資本被科技發行人吸收，留給其他公司的資金就越少。

對需求的壓力與融資成本 {#Pressione_sulla_domanda_e_costi_di_finanziamento}

大型科技公司如此大量的新債務流入可能會壓垮投資者的需求。隨著可用資本的限制，這一擁擠可能迫使其他公司，特別是那些信用評級較低的公司，提供更高的收益率以吸引買家。大型科技公司擁有穩健的財務狀況和穩定的現金流，這使得它們的債務特別具吸引力：但正是這種吸引力可能會使較脆弱的發行人受到擠壓，迫使他們更積極地競爭同一資本池。

利率波動與債券收益率 {#Fluttuazioni_dei_tassi_e_rendimenti_obbligazionari}

高盛仍然認為利率波動是今年企業債券總收益的主導因素。信用利差基本保持穩定，但國債收益率的上升侵蝕了大部分表現。德國十年期國債收益率達到自2011年以來的最高水平，而美國十年期國債收益率則達到2023年11月以來的最高點。這些上漲已經抹去了保護歐洲企業債務的收益緩衝，並壓縮了美元市場的收益。

對依賴AI的過度警告 {#Avvertimenti_sugli_eccessi_di_dipendenza_dallAI_nellanalisi_finanziaria}

非所有與人工智慧相關的風險僅涉及信用市場。Chris Churchman，高盛Marquee的負責人，警告過度依賴人工智慧工具可能會侵蝕未來金融專業人士的分析能力。他表示：「在人工智慧時代，將我們的推理外包給這些模型是非常危險的，這會導致認知萎縮，使我們無法從基本原則出發進行獨立思考。」根據他的說法，華爾街必須在採用技術與保護傳統導師制度之間找到平衡，這種實踐知識僅能通過現場直接經驗獲得。

FAQ

為什麼高盛提高了對美國投資級信用發行的預測？

高盛將2026年的預測從2.1萬億美元上調至2.3萬億美元，主要是因為企業正在發行更多債務以資助人工智慧及相關基礎設施的投資。

與人工智慧相關的美國投資級債券發行佔比是多少？

與人工智慧相關的發行者自年初以來約占美國投資級發行量的24%，這一比例遠高於歐洲的6%。

與人工智慧相關的債券發行如何影響企業市場的融資成本？

與人工智慧相關的發行增長可能會對投資者需求施加壓力，並迫使企業提供更高的利率，從而導致整個市場的融資成本上升。

高盛對於過度依賴人工智慧進行財務分析所提出的風險是什麼？

Chris Churchman警告過度依賴人工智慧模型可能導致認知萎縮，削弱分析師從基本原則出發進行獨立思考的能力。

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