Lido 解析 NEST 機制，初期採用財庫模式回購 LDO

以太坊質押協議 Lido DAO 解讀 NEST（Network Economic Support Tokenomics）機制，旨在透過鏈上自動化方式將協議收入與 LDO 代幣價值綁定，實現 LDO 回購。NEST 是 Lido 'LDO 價值對齊'戰略的核心，允許 LDO 持有者直接分享協議增長收益。該機制由 DAO 國庫盈餘資金支持，當 Lido 質押業務收入超過年化 4000 萬美元（約每日 10.9 萬美元）基準後，超額收入的 50% 將用於回購 LDO，每日回購上限為 5 萬美元，365 天累計上限為 1000 萬美元，回購每日執行，採用無需許可的鏈上流程。NEST 初期將採用 '國庫模式'，購買的 LDO 直接進入 DAO 國庫。未來可透過鏈上投票切換至 LP 模式，將一半資金用於購買 LDO，另一半轉換為 wstETH，並提供 Curve 流動性。Lido 表示，NEST 透過智能合約和鏈上治理實現透明、可調整且無需人工干預的回購機制，包含每日資金上限、鏈上治理參數調整、價格預言機保護及緊急暫停機制等風險控制措施。基於 2024 年至 2025 年收入數據的回測顯示，NEST 模型預計可執行約 709 萬美元的 LDO 回購，未來 DAO 可根據協議經濟變化調整相關參數。

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