加密貨幣美元化：為何比特幣可能成為美國美元的挑戰

加密貨幣美元化在美國隨著時間的推移，可能會削弱美元的地位，並縮小當局的貨幣政策空間。喬治亞州肯尼索大學的經濟學教授米哈伊·梅爾尼克認為，數字資產的結算增長類似於其他國家的傳統美元化，只不過在美國，替代貨幣可能是比特幣、穩定幣和其他加密貨幣。

根據米哈伊·梅爾尼克的說法，美國的金融系統越來越習慣於加密市場。在實踐中，這可以從幾個市場參與者中看出：

• 投資機構：發展與數字資產相關的服務，並幫助將加密貨幣納入金融基礎設施。
• 支付平台：讓用戶能夠進行不僅限於普通貨幣的交易。

在這種背景下，加密貨幣不再是小眾工具，而逐漸成為日常金融基礎設施的一部分。

與美元掛鉤的穩定幣

穩定幣通常被用作美元的數字替代品：它們的價格通常會保持在1美元附近。主要的美元穩定幣包括：

• USDT：最常用於交易所、轉帳和DeFi操作的穩定幣之一。
• USDC：用於結算、流動性存儲和加密平台之間轉帳的美元穩定幣。
• BUSD：與美元掛鉤的穩定幣，專注於加密貨幣基礎設施內的結算。
• DAI：通過加密擔保和DeFi機制支持與美元掛鉤的穩定幣。

這些資產的匯率取決於美元：如果掛鉤運作正常，穩定幣幾乎會重複美元的價值。USDT通常因其在交易所、轉帳和DeFi中的廣泛使用而突出，而其他穩定幣則可能因擔保模型、發行者和應用領域而有所不同。

擔保的運作方式及儲備的存放地點

美元穩定幣通過儲備或抵押來支持掛鉤。在簡單的情況下，發行者根據應該覆蓋其價值的資產發行代幣。這種擔保可以存放在銀行賬戶、信託結構和其他儲備工具中。

穩定幣和加密貨幣的主要風險與監管、技術、流動性和擔保質量有關。如果儲備出現問題，市場突然失去流動性，或者發行者的規則發生變化，與美元的掛鉤可能會受到壓力。

如何購買USDT以及為何監管機構關注它

USDT通常通過加密貨幣交易所、兌換服務、P2P平台或具有購買數字資產功能的錢包進行購買。基本流程很簡單：選擇平台，通過驗證，充值，購買USDT，然後將其轉移到所需的錢包或留在平台上進行後續操作。

監管機構越來越關注穩定幣，因為它們作為快速的數字美元運作，並可能影響支付、資本流動和金融系統的穩定性。在美國，對加密資產的規則討論已成為政治議程的一部分：在白宮會議後，美國證券交易委員會提出了一種特殊的加密資產發行模式，與投資合同相關。

對這個市場的興趣在白宮周圍也很明顯。根據美國總統唐納德·特朗普2025年的財務報告，他從加密貨幣項目中獲得了超過12億美元的收入。超過5億美元來自於由他的兒子唐納德·特朗普小、埃里克·特朗普和巴倫·特朗普參與創建的公司，以及中東特使史蒂夫·維特科夫的親屬。

在唐納德·特朗普和梅拉尼亞·特朗普之間，也有自己的迷因幣。八月時，白宮接待了加密貨幣公司的領導人，隨後美國證券交易委員會提出了針對某些與投資合約相關的加密資產的特殊發行規則。

米哈伊爾·梅爾尼克認為，在三到五年的時間範圍內，美國的加密貨幣交易量可能會增長到與國內生產總值的5-10%相當的水平。

<<這是一種非常特殊的現象>>，--- 米哈伊爾·梅爾尼克指出。

為什麼美元化成為問題

為了說明可能的後果，經濟學家提到了美元化的概念。通常，這是指外國貨幣開始在國內與國家貨幣並行使用的情況。拉丁美洲多次面臨這種情況，而在1990年代和2000年代，俄羅斯對以美元和歐元進行結算和儲蓄的做法非常熟悉。如今，在高通脹和貨幣限制的國家，例如阿根廷、委內瑞拉、土耳其和尼日利亞，對美元加密資產的需求也顯而易見。

從經濟學的角度來看，關鍵問題出現在大部分交易轉向當地中央銀行無法控制的貨幣時。在這種情況下，政府將更難以管理利率、貨幣供應和總需求。

<<當這種現象發生時，它會導致失去執行貨幣政策的能力，因為你根本無法用你的貨幣體系覆蓋整個經濟>>，--- 米哈伊爾·梅爾尼克解釋道。

在美國，類似的風險可能不是來自其他國家的貨幣，而是來自數字資產。如果內部結算的相當一部分不是以美元進行，那麼部分貨幣流通將會超出傳統的美元體系。可作為替代的有：

• 比特幣。
• 穩定幣。
• 其他加密工具。

加密貨幣如何影響通脹和美聯儲政策

米哈伊爾·梅爾尼克認為，數字結算的普及可能會限制美國當局通過貨幣政策工具影響經濟的能力。其潛在影響之一是額外的通脹，因為監管機構將更難評估和控制系統中的總支付量。

美國與已經經歷過美元化的國家的主要區別在於美國貨幣的特殊地位。美元不僅在國內使用，還是全球貿易和金融結算的重要基礎。

<<當一個國家，比如俄羅斯，說：讓我們做加密貨幣時，這是一回事。盧布在俄羅斯以外根本沒有人需要。當一個國家說這話時，它的貨幣是全球體系的基礎，這又是另一回事>>，--- 米哈伊爾·梅爾尼克說。

因此，美國經濟內部替代支付手段的增長可能對內部貨幣政策和美元的國際角色構成挑戰。如果美元在自己的市場上開始失去重要性，外部參與者也會有理由重新考慮對美元的看法。

<<如果美元在美國內部開始失去相關性，那麼誰會在美國以外支持它呢？這就是問題。簡單的問題>>，--- 經濟學家強調。

主要風險 --- 平行結算系統

米哈伊爾·梅爾尼克認為，威脅不在於數位資產本身的存在，而在於在全球最大經濟體內，可能逐漸形成一個與美元平行的支付環境。在一般的美元化過程中，國家貨幣會被其他國家的貨幣取代。在美國的情況下，美元的競爭對手可能是那些不受聯邦儲備系統控制的資產。

這樣的情景目前並不意味著美元會立即面臨危機，但顯示出可能變化的方向。隨著加密貨幣在實際交易中的使用越來越廣泛，問題變得越來越明顯：如果經濟的一部分開始在另一種貨幣環境中運行，國家能否保持對金融系統的原有控制水平？

<<美國內部開始出現替代貨幣，也就是說，正在發生美元化。這是一個相對令人擔憂的趨勢>>，--- 米哈伊爾·梅爾尼克認為。

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