新加坡提議涵蓋外國發行者及利息的新穩定幣規則

新加坡金融管理局（MAS）提議對2019年《支付服務法》進行修訂，將其穩定幣框架納入法律，同時引入針對海外發行者、利息支付和發行者清算計劃的規則。

摘要

• MAS提議的《支付服務法》修訂將使新加坡的穩定幣監管框架成為法律。
• 該框架將允許符合條件的共同發行外國和新加坡穩定幣獲得MAS的監管認證。
• MAS正在考慮對受可比海外監管框架管轄的有限數量外國穩定幣的認可。
• 提議的保障措施包括禁止支付利息、壓力測試、恢復計劃和有序清算要求。
• 對於提議的修訂和相關穩定幣政策的公眾反饋將持續到10月16日。

MAS於9月1日發布了諮詢，尋求對發行者如何在其單一貨幣穩定幣框架下符合資格以及使用“MAS監管穩定幣”標籤的反饋。回應截止日期為10月16日。

這些提議將實施2023年首次確定的框架，同時擴展到隨著穩定幣在支付和代幣化金融市場中扮演越來越重要角色而發展的領域。

MAS穩定幣規則可能涵蓋聯合海外發行

其中一項主要提議將允許由新加坡實體和外國發行者共同發行的穩定幣符合MAS監管穩定幣的資格，前提是能夠充分解決跨不同司法管轄區發行代幣相關的風險。

MAS正在尋求對這種多司法管轄區安排在框架下應如何運作的看法。

該監管機構正在考慮為完全在新加坡以外發行的有限數量穩定幣提供另一種途徑。當外國代幣在MAS認為與新加坡的監管制度相當的監管框架下受到監管時，可以獲得認可。

根據諮詢，認可將重點放在跨境批發用途上。

這些提議延續了自2022年10月以來的工作，當時MAS首次就單一貨幣穩定幣的規則進行諮詢。該監管機構在2023年8月發布了對行業反饋的回應，並建立了涵蓋儲備資產、資本、贖回和披露的要求。

正如crypto.news之前報導的，該框架適用於在新加坡發行並與新加坡元或G10貨幣掛鉤的單一貨幣穩定幣。符合所需標準的發行者可以尋求將其代幣認可為MAS監管穩定幣。

不在該框架內的穩定幣將繼續被視為《支付服務法》下的數字支付代幣。DPT消費者保障包括對交易激勵、融資和槓桿的限制，以及對本地發行的信用卡支付的限制。

新加坡另外加強了對提供DPT服務的加密業務的規則。MAS對激勵措施和信用資助的加密交易施加了限制，作為在早期諮詢後引入的消費者保護措施的一部分。

MAS提議禁止支付利息和進行壓力測試

9月1日的諮詢提議對尋求MAS監管認證的發行者提出新的保障措施，包括禁止對受監管的穩定幣支付利息。

發行者必須進行壓力測試，並在其業務遇到財務或運營問題時維持恢復計劃和有序清算計劃。
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MAS正在尋求對在穩定幣發行之前從客戶那裡收到的資金的消費者保障的反饋。提議的保護措施將類似於已適用於根據《支付服務法》運營的許可持有者的要求。

現有的核心要求將繼續成為該制度的一部分。發行者需要遵守涵蓋價值穩定性、資本、按面值贖回和向用戶披露的標準。

只有在該框架下運營的持牌發行者才被允許自稱為持牌的MAS監管穩定幣發行者，或將合格的代幣標示為「MAS監管的穩定幣」。

這一稱號旨在將合格的代幣與其他被市場宣傳為穩定幣的加密貨幣區分開來，而不必遵循相同的MAS要求來維持其價值。

MAS金融監管副總監何亨信表示，立法變更將為符合監管機構對價值穩定性和治理要求的穩定幣建立監管護欄。

「值得信賴且受到良好監管的穩定幣可以作為代幣化金融市場中的可信結算資產，同時減少對用戶和更廣泛金融系統的風險，」何亨信說。

穩定幣正在進入新加坡支付系統

這次立法諮詢正值受監管的穩定幣在涉及新加坡運營的金融機構的支付和結算項目中進行測試之際。

8月25日，Visa加入了由MAS主導的BLOOM倡議，並選擇Nium進行涉及受監管的美元和歐元支持代幣的穩定幣結算試點。這些公司計劃在跨境支付流中進行每週七天的結算測試，包括週末和公共假期。

MAS於2025年推出BLOOM，以發展使用代幣化銀行負債和受監管穩定幣的結算安排。該計劃涵蓋國內和跨境支付、多貨幣結算以及貿易融資和企業財 treasury 操作等機構應用。

該倡議是在Project Orchid之後進行的，MAS在該項目中探索了可編程貨幣及數位新加坡元的潛在應用，並進行了超過10次的試驗。BLOOM的參與者包括Circle、DBS、OCBC、Partior、Stripe和UOB。

穩定幣也已進入零售支付渠道。OKX新加坡於2025年9月推出了一項穩定幣支付服務，讓客戶可以在接受GrabPay的商家使用USDT和USDC。

通過該服務的支付將轉換為新加坡元進行結算，並使用StraitsX的XSGD作為橋樑。商家收到當地貨幣，而相應的金額則從客戶的穩定幣餘額中扣除。

新加坡花了多年時間發展穩定幣監管

MAS在2023年建立了其單一貨幣穩定幣制度的主要結構，這是在審查了早期諮詢的回應後進行的。

該框架設置了儲備管理和價值穩定性的標準，同時要求發行者維持最低資本和流動資產。贖回要求旨在允許用戶按面值贖回合格的穩定幣，而披露規則涵蓋了用於保持代幣價值穩定的機制等事項。

只有滿足所有要求的發行者才能獲得MAS監管的穩定幣稱號。

自那時以來，新加坡已根據《支付服務法》授予涉及數字資產支付的公司許可。Paxos Digital Singapore於2024年獲得MAS的全面批准，DBS被選中為該公司的穩定幣保管服務提供者。

監管機構繼續向符合其要求的加密公司頒發許可，同時對未能遵守當地規則的公司採取行動。Cumberland SG於2026年7月獲得主要支付機構許可，允許該公司在新加坡提供受監管的數字支付代幣和跨境匯款服務。

在最新的諮詢中，MAS要求有興趣的各方在2026年10月16日之前提交對擬議的支付服務法修訂及相關穩定幣政策立場的意見。
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